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北大光华REITs课题组:关于基础设施REITs试点税收政策的解读

2022-09-01 16:09

1月29日,财政(zheng)(zheng)(zheng)部(bu)(bu)、税(shui)务总局发(fa)布了(le)《关(guan)于基(ji)础(chu)设施领域不动产投资信(xin)托基(ji)金(jin)(REITs)试点税(shui)收政(zheng)(zheng)(zheng)策的公(gong)告(gao)》(财政(zheng)(zheng)(zheng)部(bu)(bu)、税(shui)务总局公(gong)告(gao)2022年第3号(hao),以下简(jian)称(cheng)“第3号(hao)公(gong)告(gao)”或“公(gong)告(gao)”)。公(gong)告(gao)正文共(gong)五条(tiao)、合计(ji)约500字,对目前市场(chang)高(gao)度(du)关(guan)注的REITs相关(guan)税(shui)收政(zheng)(zheng)(zheng)策问题给予(yu)了(le)明确回应(ying),是我(wo)国基(ji)础(chu)设施REITs市场(chang)的主要配套政(zheng)(zheng)(zheng)策之一,对完善我(wo)国REITs制度(du)体系具有重要价值。

一、对第3号公告的解读

(一)资(zi)产划转环节可适用特殊性税(shui)务(wu)处理,暂(zan)免征收企业所得税(shui)

对于部分(fen)基(ji)(ji)础(chu)设(she)施(shi)REITs项目(mu),在发行(xing)设(she)立阶段(duan),不可(ke)避(bi)免地会涉(she)及底(di)层(ceng)基(ji)(ji)础(chu)设(she)施(shi)资产(chan)的(de)(de)“剥(bo)离重(zhong)组(zu)”,也就是将基(ji)(ji)础(chu)设(she)施(shi)资产(chan)从原本所(suo)归属的(de)(de)公司主(zhu)体,划转至一个单独设(she)立的(de)(de)项目(mu)公司名下,从而有效实(shi)现基(ji)(ji)础(chu)设(she)施(shi)项目(mu)的(de)(de)权益转让与风险隔离效果。对于该(gai)重(zhong)组(zu)过程中可(ke)能产(chan)生的(de)(de)企业所(suo)得税(shui),第(di)3号(hao)公告明确可(ke)以适用“特(te)殊性税(shui)务处理(li)”,递延(yan)相应的(de)(de)所(suo)得税(shui)纳(na)税(shui)义务。

应当说,该项(xiang)政(zheng)(zheng)策(ce)并非本次(ci)(ci)针对基础设(she)施REITs的独特支持,财(cai)税〔2009〕59号文、财(cai)税〔2014〕109号文、税务(wu)总局2015年第40号公(gong)告等文件均对于“特殊性税务(wu)处理(li)”的适用情形及处理(li)方(fang)式给予(yu)了明(ming)确规范。但(dan)本次(ci)(ci)在基础设(she)施REITs试(shi)点税收政(zheng)(zheng)策(ce)中予(yu)以明(ming)确表述(shu),有利于降低(di)项(xiang)目实施过(guo)程中的不确定性,进一(yi)步提高原(yuan)始权益人与各地税务(wu)主管部(bu)门的沟通效(xiao)率。

(二)原始权益人向REITs转(zhuan)让项目公司股权所(suo)获增值,对应于自身(shen)战略配售REITs份额的(de)部分,可递(di)延缴纳企业所(suo)得(de)税(shui)

第(di)3号公(gong)告(gao)的(de)(de)(de)第(di)二条(tiao)内容,是(shi)此次最(zui)为(wei)主要(yao)的(de)(de)(de)一条(tiao)创(chuang)新政策(ce),也是(shi)在(zai)之前市场普遍关注并形(xing)(xing)成较强共识的(de)(de)(de)基础上,形(xing)(xing)成的(de)(de)(de)一项税(shui)收(shou)支持(chi)政策(ce)。在(zai)基础设(she)施REITs的(de)(de)(de)发行(xing)(xing)设(she)立环节,原(yuan)始权(quan)(quan)益人会同时(shi)涉及转让项目公(gong)司(si)股(gu)(gu)权(quan)(quan)、以战略(lve)配售方(fang)式(shi)认购部分(fen)基础设(she)施REITs基金(jin)份额(e)(e)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)为(wei)。从实(shi)质重(zhong)于(yu)形(xing)(xing)式(shi)的(de)(de)(de)角度,这(zhei)两个行(xing)(xing)为(wei)属于(yu)“一揽子交易”,原(yuan)始权(quan)(quan)益人认购基金(jin)份额(e)(e)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)为(wei)将相(xiang)应抵减转让项目公(gong)司(si)股(gu)(gu)权(quan)(quan)所取得的(de)(de)(de)增值收(shou)益。因此,第(di)3号公(gong)告(gao)允许将该部分(fen)增值收(shou)益的(de)(de)(de)纳税(shui)义务递(di)延(yan)至实(shi)际转让基金(jin)份额(e)(e)时(shi),有利于(yu)缓解原(yuan)始权(quan)(quan)益人在(zai)发行(xing)(xing)REITs当期(qi)的(de)(de)(de)所得税(shui)负担。

同时(shi),第3号公(gong)告对于实操过(guo)程中(zhong)的数据口(kou)径问题也予以了明确界定(ding)。原(yuan)始权益(yi)人在(zai)参与(yu)首次战(zhan)略配售(shou)(shou)后(hou),又通过(guo)二(er)级市场进一步增持(chi)基金份(fen)额的,在(zai)实际(ji)对外转让基金份(fen)额时(shi),按(an)照(zhao)“先进先出”原(yuan)则(ze)进行判定(ding),即认为(wei)优先处置的是发行环节持(chi)有的战(zhan)略配售(shou)(shou)份(fen)额,进而相(xiang)应(ying)形(xing)成(cheng)前(qian)期递延部分的实际(ji)纳税(shui)义务。

(三)对基础设施REITs运营、分配(pei)等(deng)环节涉及的税(shui)收,按现行(xing)税(shui)收法(fa)律法(fa)规(gui)的规(gui)定执行(xing)

第(di)3号公(gong)告(gao)对(dui)于(yu)(yu)基础(chu)设(she)施(shi)REITs运营(ying)、分(fen)(fen)配等(deng)环节涉及(ji)的税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)政策没有具体展开,但实(shi)际上(shang)我国在项目公(gong)司运营(ying)管理、公(gong)募基金及(ji)ABS产品收(shou)(shou)益分(fen)(fen)配等(deng)方(fang)面的相关税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)政策已较为明确,在实(shi)践中参照适用即可,如《企业所(suo)(suo)得(de)(de)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)法(fa)实(shi)施(shi)条(tiao)例(li)》、《财(cai)政部、国家税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)务(wu)总局关于(yu)(yu)企业关联方(fang)利息支(zhi)出税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)前(qian)扣除(chu)标准有关税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)政策问(wen)(wen)题的通(tong)知(zhi)》(财(cai)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)〔2008〕121号)、《关于(yu)(yu)企业所(suo)(suo)得(de)(de)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)若干(gan)优惠政策的通(tong)知(zhi)》(财(cai)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)〔2008〕1号)、《关于(yu)(yu)实(shi)施(shi)上(shang)市公(gong)司股息红利差别化个人(ren)所(suo)(suo)得(de)(de)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)政策有关问(wen)(wen)题的通(tong)知(zhi)》(财(cai)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)〔2012〕85号)、《关于(yu)(yu)上(shang)市公(gong)司股息红利差别化个人(ren)所(suo)(suo)得(de)(de)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)政策有关问(wen)(wen)题的通(tong)知(zhi)》(财(cai)税(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)〔2015〕101号)等(deng)。

(四)政策适(shi)用范围(wei)明确为基础设施REITs试点项目(mu),且前期已发行项目(mu)可追溯适(shi)用

第3号(hao)公(gong)告(gao)的(de)(de)四、五两条,对(dui)于(yu)(yu)该(gai)(gai)政(zheng)策的(de)(de)适(shi)用范围以及(ji)追溯方式进行了明确。一方面,该(gai)(gai)公(gong)告(gao)适(shi)用范围仅限于(yu)(yu)证(zheng)监会、发改委组(zu)织开展的(de)(de)“基(ji)础设施REITs”项目(mu),其(qi)他不动产(chan)证(zheng)券(quan)化产(chan)品(pin)暂不属于(yu)(yu)适(shi)用范围;同时(shi),对(dui)于(yu)(yu)目(mu)前(qian)11只已于(yu)(yu)2021年发行上市的(de)(de)基(ji)础设施REITs基(ji)金(jin),原始权(quan)益人及(ji)相应的(de)(de)基(ji)金(jin)产(chan)品(pin)均可按此次(ci)公(gong)告(gao)内容(rong)享受相关政(zheng)策优惠。

二、思考与评论

回首中国公募(mu)REITs市场(chang)的发(fa)(fa)展历程,“自(zi)上而下(xia)”顶(ding)层设(she)计与“自(zi)下(xia)而上”市场(chang)探(tan)索的有机结(jie)合是走中国特色REITs道路的关键。基(ji)础设(she)施REITs试点从现实(shi)出发(fa)(fa),从中国的问(wen)题出发(fa)(fa),对(dui)照问(wen)题,解决问(wen)题,勇于探(tan)索与实(shi)践,产出了(le)很多(duo)创新做法(fa),积累了(le)大量有价值的经验,也凝聚(ju)了(le)越(yue)来越(yue)多(duo)的行业共识(shi)。

笔(bi)者认为,此次第3号公告(gao)的(de)(de)出台(tai),体现了(le)(le)我(wo)国基(ji)础设(she)(she)施REITs政策体系(xi)(xi)的(de)(de)独特发展(zhan)模式(shi),即“融合式(shi)创新(xin)+迭代式(shi)衍变”。我(wo)们知(zhi)道,基(ji)础设(she)(she)施REITs试点(dian)在产品(pin)载体的(de)(de)选择(ze)方面,难以一(yi)步到位设(she)(she)立一(yi)个(ge)全新(xin)的(de)(de)证券品(pin)种,而(er)是创造性(xing)地(di)采用了(le)(le)“公募基(ji)金+ABS”模式(shi)。实践证明,这是我(wo)国REITs市场建设(she)(she)的(de)(de)一(yi)条可行的(de)(de)优选路径(jing)。REITs税收(shou)政策体系(xi)(xi),是基(ji)于试点(dian)产品(pin)选择(ze),在现有税收(shou)政策条件下,融合、创新(xin)、迭代而(er)形(xing)成的(de)(de)。

第3号公告的(de)(de)出(chu)台,标志着我国(guo)基础(chu)设施REITs税(shui)收(shou)(shou)政(zheng)策体(ti)系的(de)(de)初步建立(li)。这个体(ti)系整体(ti)上是(shi)由(you)三(san)(san)部分有(you)机构(gou)成的(de)(de):一(yi)是(shi)与基础(chu)设施项目运营管理(li)以及底层(ceng)交易(yi)结构(gou)相关的(de)(de)税(shui)收(shou)(shou)政(zheng)策;二是(shi)针(zhen)对公募基金、ABS产(chan)品(pin)的(de)(de)既有(you)税(shui)收(shou)(shou)政(zheng)策;三(san)(san)是(shi)结合(he)REITs产(chan)品(pin)特点,单独推出(chu)的(de)(de)针(zhen)对性配套(tao)税(shui)收(shou)(shou)政(zheng)策。这种“融(rong)合(he)式(shi)创(chuang)新”的(de)(de)理(li)念(nian),既符合(he)基础(chu)设施REITs“产(chan)融(rong)结合(he)”的(de)(de)内在规(gui)律,也是(shi)由(you)REITs试点产(chan)品(pin)结构(gou)特征等客观情(qing)况(kuang)所(suo)决(jue)定的(de)(de)。

此外,第3号公(gong)告从“抓主(zhu)(zhu)要矛(mao)盾、强化通用(yong)性”的(de)(de)角(jiao)度(du)出发(fa),主(zhu)(zhu)要针对(dui)发(fa)行设立环节以及(ji)存续(xu)运营环节的(de)(de)所(suo)得税问(wen)题(ti),给予了相关政策支(zhi)持。对(dui)于REITs涉及(ji)的(de)(de)其他税种问(wen)题(ti)(如土地增值税、增值税),以及(ji)不(bu)同资产(chan)类别在实施REITs时可能涉及(ji)的(de)(de)特定问(wen)题(ti),我(wo)们期待后续(xu)能够看到更(geng)多有利于REITs市(shi)场建设的(de)(de)规则出台。

我(wo)们看到(dao)(dao),1月28日中国证(zheng)监(jian)会发布了《2022年度立法(fa)(fa)(fa)工(gong)作计划》,其中提到(dao)(dao)“‘需要(yao)抓紧研究、择机出台(tai)的项目’5件,包(bao)括:制定《证(zheng)券公司柜台(tai)业务管理(li)办法(fa)(fa)(fa)》《不(bu)动产投(tou)资(zi)信(xin)托基(ji)金办法(fa)(fa)(fa)》《证(zheng)券期(qi)货信(xin)息技术系统服务机构监(jian)督管理(li)办法(fa)(fa)(fa)》”,这说(shuo)明REITs专项立法(fa)(fa)(fa)工(gong)作已经纳入(ru)计划。中国REITs制度必将不(bu)断(duan)完善,未来可期(qi)!

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